特宝生物（688278）：营收高增，派格宾渗透率有望加速提升

特宝生物 688278.SH 公司研究 | 季报点评 营收高增，派格宾渗透率有望加速提升 ——特宝生物 2025 年三季报点评 核心观点 ⚫ 盈利预测与投资建议 ⚫ 考虑到九天开曼的并表，我们上调研发费用率预期，下调盈利预期，预测公司 2025- 2027 年每股收益分别为 2.63、3.34、4.15 元（原预测值分别为 2.72、3.66、4.58 元），参考可比公司平均市盈率，我们给予公司 2025 年 35 倍 PE 估值，对应目标价 92.05 元，维持"买入"评级。 风险提示 ⚫ 国内医药行业政策变动风险；派格宾销售不及预期风险；新品商业化和研发进度不 及预期风险；乙肝新药实现临床治愈优效风险等。 | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | -2.49 | -15.75 | -16.68 | -9.42 | | 相对表现% | -4.74 | -17.24 | -30.14 | -30.51 | | 沪深 300% | 2.25 | 1.49 | 13.46 | 21.09 | | 伍云飞 | 执业证 ...