银轮股份（002126）：25Q3业绩点评：业绩稳健增长，数字能源与具身智能协同发展

业绩稳健增长，数字能源与具身智能协同发展 ——银轮股份 25Q3 业绩点评 ◼ 事件描述 公司发布 2025 年三季报。2025 年前三季度公司实现营收约 110.57 亿 元，同比约+20.12%；归母净利润约 6.72 亿元，同比约+11.18%。其中 25Q3，公司实现营收约 38.90 亿元，同比约+27.38%，环比约+3.69%； 归母净利润约 2.30 亿元，同比约+14.48%，环比约+0.68%。 ◼ 核心观点 积极开拓海外市场，利润增速有所放缓 银轮股份(002126) 公司研究/公司点评 公司持续发力开拓海外市场，海外营收占比从 2023 年的约 22.42%提 升至约 2025H1 的约 25.94%。25Q3 公司归母净利润约 2.30 亿元，环 比约+0.68%，我们认为公司利润增速有所放缓主要系车企年降及关税 的持续影响。 25Q3 公司费用率小幅上升 25Q3 公司毛利率约 19.39%，同比约+1.65pct；净利率约 6.94%，同比 约-0.88pct。25Q3 期间费用率合计约 11.11%，同比+1.51pct。其中，销 售/管理/研发/财务费用率同比分别约+2.77 ...