凯盛科技（600552）：显示业务延续较快增长

证券研究报告 凯盛科技 (600552 CH) 显示业务延续较快增长 2025 年 10 月 31 日│中国内地 公司公布三季度业绩：25 年 1-9 月实现营收/归母净利 43.1/1.3 亿元，同比 +20.6%/+15.1%，Q3 收入/归母净利 15.5/0.8 亿元，同比+13.8%/+9.9%， Q3 业绩符合我们预期（0.8 亿元），显示材料业务延续较快增长，我们看 好公司 UTG、高纯石英砂的成长性，新产能有望逐步释放，维持"买入"。 Q3 收入同环比延续增长，毛利率环比显著提升 25Q3 公司收入 15.5 亿元，同/环比+13.8%/+3.0%，环比连续两个季度提升， 我们预计主要受显示业务快速增长带动。25Q3 公司毛利率 22.4%，同/环比 -1.1/+7.2pct，环比明显提升预计主要是因为产品销售结构优化，高毛利率 产品出货占比提升。据公司交易所互动平台问答信息，公司 UTG 产品已向 下游客户批量交付并产生了一定的经济效益，我们预计公司高端产品持续放 量有望带动公司产品结构及盈利能力进一步改善。 收入增长带动期间费用率下降，经营性净现金流改善 25 前三季度公司期间费用率 14 ...