航天电器（002025）：业绩符合预期，公司加强降本增效，Q3经营质量有所回升

业绩符合预期，公司加强降本增效，Q3 经 营质量有所回升 核心观点 事件：公司发布 2025 年三季报。2025 年前三季度实现营收 43.49 亿元（+8.87%）；实 现归母净利润 1.46 亿元（-62.77%）。单 Q3 实现营收 14.14 亿元，同比增长 31.73%， 归母净利润 0.59 亿元，同比增长 122.54%，环比增长 47.88%。 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 25 年三季报下调营收，调整 25、26、27 年 EPS 为 0.71、1.35、1.79 元（前 值为 0.99、1.77、2.20 元），参考可比公司 26 年 39 倍 PE，给予目标价 52.65 元， 维持买入评级。 风险提示：军品订单和收入确认不及预期；产品价格下降幅度超预期等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 6,210 | 5,025 | 5,907 | 7,341 | 8,703 | | 同比增长 (%) | 3.2% | -1 ...