三环集团（300408）：前三季度利润稳健增长，SOFC业务打造新增长曲线

电子/元件 三环集团（300408.SZ） 前三季度利润稳健增长，SOFC 业务打造新增长曲线 zhangweizhen@kysec.cn 证书编号：S0790525020002 前三季度稳健增长，SOFC 受益海外 AI 数据中心需求，维持"买入"评级 公司发布 2025 年三季度报告。（1）前三季度，公司实现营收 65.08 亿元，同比 +20.96%；归母净利润 19.59 亿元，同比+22.16%；扣非归母净利润 17.06 亿元， 同比+18.74%；销售毛利率 42.49%，同比-0.28pcts；销售净利率 30.08%，同比 +0.28pcts。（2）第三季度，公司实现营收 23.60 亿元，同比+20.79%，环比+1.90%； 归母净利润 7.21 亿元，同比+24.86%，环比+2.40%；扣非归母净利润 6.40 亿元， 同比+22.23%，环比+3.60%；毛利率 43.39%，同比-0.90pcts，环比+0.66pcts；净 利率 30.55%，同比+1.00pcts，环比+0.14pcts。（3）我们认为随着 AI 数据中心对 SOFC需求增加，公司有望将SOFC业务打造成新的 ...