宝立食品（603170）：第三季度收入同比增长15%，坚持BC双轮驱动

证券研究报告 | 2025年10月31日 宝立食品（603170.SH） 优于大市 第三季度收入同比增长 15%，坚持 BC 双轮驱动 公司 2025 年前三季度实现营业总收入 21.33 亿元，同比增长 10.50%；实现 归母净利润 1.92 亿元，同比增长 10.59%；实现扣非归母净利润 1.81 亿元， 同比增长 14.27%；2025 年第三季度实现营业总收入 7.53 亿元，同比增长 14.60%；实现归母净利润 0.75 亿元，同比增长 15.71%；实现扣非归母净利 润 0.70 亿元，同比增长 17.83%。 复调、轻烹环比加速，直销渠道增长态势较好。分产品看，2025Q3 复合调味 品/轻烹解决方案/饮品甜点配料收入分别同比+9.7%/+25.0%/3.7%，复调、 轻烹均延续二季度高增长态势，预计源于（1）2024 年第三季度基数不高， 且双节前备货驱动增长，亦有大客户上新节点影响；（2）空刻新品免煮系 列冲泡意面、冻品烤肠以及沙拉汁等导入效果较好；（3）大客户集群订单 增长态势较好，2025Q3 直销/非直销渠道收入分别同比+17.7%/+5.2%。 产品结构变化，带动盈利能力改善。 ...