石头科技（688169）：公司信息更新报告：2025Q3收入延续高增，扣非净利率环比改善

家用电器/小家电 石头科技（688169.SH） 2025Q3 收入延续高增，扣非净利率环比改善 2025 年 10 月 31 日 投资评级：买入（维持） | | | jiangyifeng@kysec.cn 证书编号：S0790124070039 2025Q3 收入延续高增，扣非净利率环比改善，维持"买入"评级 公司发布 2025 年三季度报告，2025Q3 实现营业收入 41.6 亿元（同比+60.7%， 下同），归母净利润 3.6 亿元（+2.5%），扣非归母净利润 3.4 亿元（+3.0%）。考 虑到 2025Q3 内销业务受国补暂停、推出自补影响，我们下调 2025-2027 年盈利 预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 15.3/23.8/31.4 亿元（2025-2027 年原值为 20.2/30.8/39.2 亿元），对应 EPS 为 5.90/9.18/12.12 元，当前股价对应 PE 为 27.7/17.8/13.5 倍，公司自 2024Q3 起采取品牌优先策略，收入规模快速提升，继 续看好公司未来收入高增，净利率环比持续改善，维持"买入"评级。 2025Q3 内外销持续高增， ...