今世缘（603369）：降速调整，积蓄势能

事件：公司发布 2025 年三季报，25Q1-Q3 实现收入/归母净利润/扣非归母净利 润 88.82/25.49/25.45 亿元，分别同比-10.7%/-17.4%/-17.2%，25Q3 实现收入/ 归母净利润 / 扣 非 归 母 净 利 润 19.31/3.20/3.21 亿元，分别同比 -26.8%/-48.7%/-48.9%，符合市场预期。Q3 销售收现同比-33.3%，期末合同负 债 5.20 亿元，同比-4.4%。 百元价格带特 A 类需求稳定，区域上苏中市场继续扩张。25 年前三季度，公司 分产品来看，特 A+类/特 A 类/A 类/B 类/CD 类收入分别为 54.35/28.71/3.01/1. 07/0.42 亿元，同比-16.0%/+0.3%/-18.0%/-13.3%/-30.6%；分区域来看，淮安/ 南京/苏南/苏中/盐城/淮海/省外收入分别为 16.78/20.69/9.78/14.75/9.48/8.08/8. 04 亿元，同比-13.6%/-14.0%/-18.8%/+0.1%/-13.3%/-16.2%/+0.1%。Q3 特 A+ 类/特 A 类/A 类/B 类/CD 类 ...