建投能源（000600）：盈利大增与分红回购凸显长期价值

证券研究报告 煤价回落叠加投资收益增长，业绩实现大幅增长 建投能源 (000600 CH) 盈利大增与分红回购凸显长期价值 2025 年 11 月 02 日│中国内地 发电 建投能源发布三季报：Q3 实现营收 53.69 亿元（yoy-4.6%，qoq+18.3%）， 归母净利 6.86 亿元（yoy+430%，qoq+51%），归母净利和业绩预告一致。 2025 年 Q1-Q3 实现营收 164.82 亿元（yoy-3.7%），归母净利 15.83 亿元 （yoy+232%），扣非净利 15.47 亿元（yoy+315%）。煤价大幅回落驱动 火电盈利修复，参股公司贡献增量收益，定增募资推进新项目建设，叠加市 值管理与现金分红落地，公司长期价值凸显。维持"增持"评级。 前三季度公司控股运营发电企业完成发电量 390 亿千瓦时（yoy-3.4%）， 上网电量 362 亿千瓦时（yoy-3.4%），主要受发电机组平均利用小时数同 比减少 188 小时至 3,163 小时影响。第三季度供热量同比增长 19.6%至 151.26 万吉焦，工业供热业务表现亮眼。成本端改善幅度覆盖量价小幅波 动，推动盈利大幅提升，前三季 ...