宏川智慧（002930）：石化仓储行业景气较弱拖累盈利

证券研究报告 宏川智慧 (002930 CH) 石化仓储行业景气较弱拖累盈利 2025 年 11 月 02 日│中国内地 仓储物流 宏川智慧发布三季报：公司 3Q 实现营收 2.85 亿元（yoy-18.75%， qoq+6.72%），归母净利-2592.99 万元（yoy-167.24%，qoq+21.79%）， 低于我们预期（4000 万元）。2025 年 Q1-Q3 实现营收 8.76 亿元 （yoy-19.46%），归母净利-3813.30万元（yoy-122.27%），扣非净利-4799.96 万元（yoy-133.09%）。3Q 归母净利低于预期主因下游石化行业需求较弱， 公司出租率及租金较低，但成本较为固定，拖累盈利。往后展望，我们看好 公司作为石化仓储龙头，具备稀缺资产、较强的并购能力和运营能力，但短 期受制于下游行业低景气度，下调盈利预测，并下调至"持有"评级。 石油化工行业景气偏弱，三季度盈利环比改善 三季度，化工行业景气度依然较弱，7-9 月化学原料和化学制品制造业固定 投资分别-4.7%、-5.2%、-5.6%，化学原料和化学制品制造业 PPI 分别同比 -6.5%、-5.7%、-5. ...