方正证券（601901）：2025年三季报点评：前三季度净利润同比+93%，经纪业务显著增长，负债成本率降低

公司研究 3）公司报告期内净利润率为 42%，同比+5.7pct，单季度净利润率为 41.6%， 环比-2.7pct，同比+5.5pct。 事项： 点评： ❖ 总体来看，公司 ROE 同比环比提升明显。各项业务大多显著增长，杠杆有所 降低，随着公司过往信用风险落地，负债成本率明显压降带来利润率提升。 公司报告期内 ROE 为 7.5%，同比+3.4pct。单季度 ROE 为 2.8%，环比+0.4pct， 同比+1.5pct，杜邦拆分来看： 1）公司报告期末财务杠杆倍数（总资产剔除客户资金）为：3.72 倍，同比-0.14 倍，环比-0.2 倍。 2）公司报告期内资产周转率（总资产剔除客户资金，总营收剔除其他业务收 入后）为 4.8%，同比+1.8pct，单季度资产周转率为 1.8%，环比+0.4pct，同比 +0.9pct。 证 券 研 究 报 告 方正证券（601901）2025 年三季报点评 推荐（维持） 前三季度净利润同比+93%，经纪业务显著增 长，负债成本率降低 对比来看，单季度期间主动型股票型基金平均收益率为+28.99%，环比 +27.58pct，同比+17.06pct。纯债基金平均收益率为- ...