吉比特（603444）：新品推动第三季度收入增长129%，看好新游持续贡献增量

证券研究报告 | 2025年11月02日 吉比特（603444.SH） 优于大市 新品推动第三季度收入增长 129%，看好新游持续贡献增量 2025 第三季度新品拉动收入同比上升 129%。1）2025 年前三季度，公司收入 44.9 亿元，同比增长 59.1%；其中，《问道手游》流水同比下滑 7.0%至 16.1 亿，《杖剑传说（大陆版）》、《问剑长生（大陆版）》、《杖剑传说（境 外版）》、《道友来挖宝》流水分别为 11.7、7.1、4.8、3.2 亿元；归母净 利润 12.1 亿元，同比增长 84.6%。2）单看第三季度，公司的营业收入为 19.7 亿元，同比增长 129.2%；归母净利润 5.7 亿元，同比增长 307.7%。 新品上线带动毛利率同比增长 5.6 个百分点。2025 年第三季度，公司的毛利 率 94.6%，同比增长 5.6 个百分点；费用率整体下降 12.5 个百分点至 50.5%， 销售/管理/财务/研发费用率分别为 30.9%/5.8%/-0.5%/14.4%，分别同比 +2.0/-4.2/-2.3/-8.0 个百分点，主要由于新品上线买量费用上升。 《杖剑传说》表现优异，《道友来挖 ...