潮宏基（002345）：公司事件点评报告：业绩超预期增长，加盟网络持续扩张

业绩超预期增长，加盟网络持续扩张 —潮宏基（002345.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 2025 年 10 月 30 日，潮宏基发布 2025 年三季报。前三季度 总营收 62.37 亿元（同增 28%），归母净利润 3.17 亿元（同 增 0.3%），扣非净利润 3.14 亿元（同增 1%）；其中 2025Q3 总营收 21.35 亿元（同增 50%），归母净亏损 0.14 亿元（同 减 117%），扣非净亏损 0.15 亿元（同减 118%）。 投资要点 ▌ 营收持续稳健增长，商誉减值扰动净利 2025 年 11 月 02 日 2025Q3 公司毛利率同减 2pct 至 21.93%，销售/管理费用率分 别同减 4pct/1pct 至 8.23%/1.57%，净利率同减 7pct 至- 0.76%。利润端下滑主要系公司计提女包业务（菲安妮）商誉 减值 1.71 亿元，剔除商誉减值影响，2025Q3 公司归母净利 润同增 82%至 1.57 亿元，推进费控降本增效，展现出良好经 营态势与盈利韧性。 ▌ 珠宝业务逆势高增，加盟扩张持续推进 产品端来看，2025Q3 公司珠宝业务收入同增 54%， ...