齐鲁银行（601665）：息差趋势好于同业

息差趋势好于同业 总量研究/银行 齐鲁银行披露 2025 三季报，25Q1~3 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分 别为 4.63%、4.01%、15.14%，增速分别较 25H1 变动-1.13pct、-1.99pct、 -1.35pct，业绩增速延续高位。累计业绩驱动上，规模扩张、净息差、拨备计 提、有效税率下降形成正贡献，净息差、其他非息、成本收入比形成负贡献。 从单季度业绩驱动来看，25Q3 规模扩张有所加快，净息差和拨备计提正贡献提 升，中收对业绩拖累加大。 核心观点： 亮点：（1）资负扩表继续提速。资产端，25Q3 末总资产同比增长 16.55%， 增速环比回升 0.53pct，其中贷款同比增长 15.20%，增速环比回升 1.49pct，个 人贷款增长依旧偏弱，增速进一步回落，但对公贷款增长强劲，增速高位继续 提速 2.47%至 23.09%，对公贷款 25Q2 末增速进一步提升至 20.62%。另外， 公司投资类资产 25Q3 末同比增长 16.55%，增速有所回落，同业资产同比大幅 扩张，与行业趋势一致。负债端，25Q2 末总负债同比增长 16.57%，增速环比 提升 0.40pct，其 ...