洋河股份（002304）：2025年三季报点评：思路清晰，加速出清

公司研究 证 券 研 究 报 告 洋河股份（002304）2025 年三季报点评 强推（维持） 事项： ❖ 公司发布 2025 年三季报，前三季度实现营业收入 180.9 亿元，同比-34.3%， 归母净利润 39.8 亿元，同比-53.7%。单 Q3 实现营业收入 32.9 亿元，同比- 29.0%，归母净利润-3.7 亿元，去年同期为 6.3 亿元。销售回款 46.6 亿元，同 比-27.4%，经营性现金流净额 3.5 亿元，同比-75.4%。Q3 末合同负债 64.2 亿 元，较 Q2 末环比增加 5.5 亿元。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 28,876 | 19,037 | 20,003 | 21,671 | | 同比增速(%) | -12.8% | -34.1% | 5.1% | 8.3% | | 归母净利润(百万) | 6,673 | 3,018 | 3,408 | 4,247 | | 同比增速( ...