永泰能源（600157）：前三季度煤电一体对冲波动，未来业绩或受益煤价上涨

炼焦煤 永泰能源（600157.SH） 增持-A(维持) 前三季度煤电一体对冲波动，未来业绩或受益煤价上涨 公司钒电池储能核心技术实现行业性突破。公司所属新加坡 Vnergy 公 司研发的第 1 代正极固体增容材料，可将正极电解液成本降至传统方案的 40%～60%，结合短流程工艺后更有望 再下降 40%，还可将原有系统工作温 度区间从 10℃～40℃扩大至 5℃～70℃，从而提高热稳定性，且完全兼容现 有钒电池电堆系统，可实现"零改造升级"，为行业带来 突破性解决方案。 投资建议 分析师： 考虑到公司明确海则滩煤进展，且电力业务毛利率提升，预计公司 2025-2027 年归母净利分别为 3.78/7.57/16.60 亿元。公司坚持"煤电为基、 储能为翼"的发展战略，内生与外延成长同步推进，且公司重视股东合理回 报，维持"增持-A"投资评级。 风险提示 投资要点 事件：2025 年 10 月 29 日，公司发布三季报。前三季度公司实现营业收 入 177.28 亿元，同比减少 20.77%；实现归母净利 1.98 亿元，同比减少 86.48%。 三季度单季公司实现营业收入 70.52 亿元，同比减少 10.31 ...