拓普集团（601689）：持续推进全球化，预计机器人和液冷业务是增长点

核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2025-2027 年归母净利润为 29.92、36.57、45.46 亿元（原为 33.91、42.16、 51.53 亿元，调整收入、毛利率及费用率等），可比公司 2025 年 PE 平均估值 51 倍，目标价 87.72 元，维持买入评级。 风险提示 乘用车行业销量低于预期、主要客户销量低于预期、机器人业务进展低于预期、产品价 格下降幅度超预期。 持续推进全球化，预计机器人和液冷业务 是增长点 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 19,701 | 26,600 | 32,611 | 39,263 | 46,967 | | 同比增长 (%) | 23.2% | 35.0% | 22.6% | 20.4% | 19.6% | | 营业利润(百万元) | 2,476 | 3,420 | 3,386 | 4,140 | 5,147 | | 同比增长 (%) | 25.2% | 38.1% | -1.0 ...