中国平安（601318）：NBV增长提速，利润显著修复

证券研究报告 | 2025年11月03日 中国平安（601318.SH） 优于大市 NBV 增长提速，利润显著修复 2025 年前三季度，公司业绩稳健增长，盈利能力显著修复。公司 2025 年前三 季度归母营运利润 1162.64 亿元，同比增长 7.2%，增速逐季提升。受益于资 本市场回暖，前三季度归母净利润 1328.56 亿元，同比增长 11.5%。从单季度 来看，公司三季度单季度实现营业收入 3328.64 亿元，同比增长 18.7%；实现 归母净利润 648.09 亿元，同比大幅增长 45.4%；扣非后归母净利润 684.86 亿 元，同比激增 81.5%。利润增长主要受益于资本市场表现强劲，投资收益显著 提升。剔除出售汽车之家、并表平安好医生等一次性非经营性事项后，单季度 可比口径净利润增速高达 82%。 寿险 NBV 增长强劲，价值率大幅提升。前三季度公司寿险及健康险新业务价值 同比增长 46.2%至 357.24 亿元，增速较上半年加快，其中 Q3 单季 NBV 同比增 速达 58.3%。同时，公司新业务价值率同比提升 9.0 个百分点至 30.6%，主要 得益于产品结构优化及"报行合一"政策 ...