天合光能（688599）：2025年三季报点评：Q3亏损环比收窄，看好公司储能业务成长性

➢ 事件：2025 年 10 月，公司发布 2025 年三季报，根据公告，公司 25Q1- Q3 实现收入 499.70 亿元，同比-20.87%，实现归母净利润-42.01 亿元，实现 扣非归母净利润-43.15 亿元。 分季度看，公司 25Q3 实现收入 189.14 亿元，同比-6.27%，环比+13.12%，实 现归母净利润-12.83 亿元，实现扣非归母净利润-13.59 亿元，亏损环比收窄。 ➢ 费用管控能力良好，盈利能力边际改善。费用率方面，公司 25Q3 销售/管 理/研发/财务费用率分别为 2.75%/3.74%/1.96%/2.52%，环比分别-0.04Pcts/- 0.48Pcts/-0.68Pcts/+1.54Pcts，除财务费用率提升外，其他各项费用率改善显 著，费用管控能力持续优化。25Q3 公司销售毛利率/净利率分别为 4.49%/- 6.83%，环比 25Q2 分别+0.04Pcts/+2.63Pcts。 ➢ 至尊 N 型 TOPCon 组件领跑量产最高功率。根据 TaiyangNews 发布的 10 月量产最高效率光伏组件榜单，天合光能至尊 N 型组件以 720W 量产交付功 ...