千味央厨（001215）：新零售成为亮点，利润有望逐步修复

公 司 研 究 2025 年 11 月 3 日 推荐/维持 千味央厨 公司报告 事件：2025 年 10 月 28 日，千味央厨发布 2025 年三季报。2025 年前三季度 实现营收 13.78 亿元，同比+1.00%；归母净利润 0.54 亿元，同比-34.06%， 扣非归母净利润 0.54 亿元，同比-34.15%。25 年 Q3 公司实现营业总收入 4.92 亿元，同比+4.27%；实现归母净利润 0.18 亿元，同比-19.08%，扣非归母净 利润 0.20 亿元，同比-14.00%。 以直营优势拥抱新零售渠道。公司积极拥抱新零售销售趋势，将在直营客户端 的产品研发和定制化生产优势应用于新零售渠道。公司与盒马、沃尔玛、永辉 等建立合作，提升了销售规模，为公司服务餐饮全场景及开拓新客户提供坚实 的基础。公司研发的法式云朵焦糖慕斯挞一经上市便在盒马拿下西点飙升榜第 一；日本同款网红产品法式香草布雷酥在盒马上市首周便登顶盒马烘焙宝藏新 品榜 Top1。经销渠道层面，公司在稳基量的前提下做了结构性调整，以服务 为导向，赋能经销商服务终端客户，如团餐、西快、商超熟食区等场景的客户， 增加客户粘性，我们推测经销 ...