森马服饰（002563）：Q3收入与利润皆增长，费用端控制仍有空间

究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2025 年 11 月 03 日 纺织服饰-------非运动服装 事件： 证券分析师 袁艺博 公司公告 2025 年三季报，实现营收 98.44 亿元，同比增长 4.74%，归母净利 润 5.37 亿元，同比下降 28.90%，基本每股收益 0.20 元。 yuanyb@bhzq.com 022-23839135 点评： 公 公司点评 司 Q3 收入与利润皆增长，费用端控制仍有空间 研 ——森马服饰(002563)2025 年三季报点评 前三季度公司存货略有下降，第三季度利润端实现增长 最新收盘价： 5.41 究 点评 评 2024 年门店实现净增加，第 四季度业绩改善较好——森 报点评 证 券 研 研评级究：助理 增持 上次评级： 增持 最近半年股价相对走势 2025 年前三季度，公司毛利率/净利率分别为 45.12%/5.38%，同比变动分别为 提升 0.35/下降 2.63 个百分点；公司销售期间费用率为 34.76%，同比提升 4.02 个百分点，公司强化线上投流与线下新开门店，导致销售费用率同比提升 3.31 个百分点，对净利率水 ...