常熟汽饰（603035）：25Q3收入高速增长，开始布局人形机器人

收入：公司收入同比增速超 30%，新能源客户贡献增量 25Q3 公司实现营收 18.91 亿元，同比+38.67%、环比+31.06%，主要由于新能源 客户销量增长：奇瑞 25Q3 销量 74.8 万辆，环比+17%；零跑 25Q3 销量 17.4 万 辆，环比+30%；蔚来 25Q3 销量 8.7 万辆，环比+20%，乐道新车在三季度产能 持续提升；小米 25Q3 销量 10.9 万辆，环比+33%，YU7 在三季度产量爬坡。 利润：25Q3 利润环比微增，新工厂新项目爬坡影响毛利率 实现归母净利 1.32 亿元，同比+2.07%、环比+2.51%。2025Q3 公司实现毛利率 12.83%、环比下降 2.98pct，预计主要是因为新工厂盈利水平较低，蔚来乐道等新 项目在三季度快速爬坡拉低总体毛利率水平；期间费用率下降，25Q3 期间费用率 为 8.33%，环比-2.87pct，主要由于收入规模增长带来的费用摊薄。另外，第三 季度投资收益 0.49 亿元，环比下降 0.21 亿元，预计主要因为合资车项目销量下 滑。 新能源客户驱动公司未来高成长，布局机器人传感器业务： 1）国内伴随自主客户放量收入高速增长： ...