常熟汽饰(603035) / 汽车零部件 / 公司点评 / 2024.11.14 3Q 营收同比增长，SAP 助力项目管理 投资评级:增持(维持) 核心观点 证券研究报告 | --- | --- | |------------------------|------------| | | | | 基本数据 | 2024-11-13 | | 收盘价 ( 元 ) | 15.30 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 3.80 | | 每股净资产 ( 元 ) | 13.82 | | 总股本 ( 亿股 ) | 3.80 | | 最近 12 月市场表现 | | ❖ 事件：2024 年 10 月 25 日，公司发布 2024 年第三季度报告，3Q2024 公司实 现营业收入 13.63 亿元，同比增长 10.44%，实现归母净利润 1.29 亿元，同比 减少 16.19%，实现扣非归母净利润 1.23 亿元，同比减少 17.48%。 ❖ 3Q24 毛利率同比有所承压，销售、管理费用率有所提升：3Q2024 公司 毛利率 16.82%，同比-2.75pct；3Q24 销售费用率 1.14%，同比+0.26pct；管理 费用率 ...

常熟汽饰（ [Table_StockNameRptType] 603035） 公司点评 24Q3 业绩承压，注销式回购提升投资价值 主要观点： | --- | --- | |-------------------------------------|-------------| | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | 报告日期： | 2024-11-04 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 13.60 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | 20.95/11.30 | | 总股本（百万股） | 380 | | 流通股本（百万股） | 380 | | 流通股比例（ % ） | 100.00 | | 总市值（亿元） | | | 流通市值（亿元） | | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -52% -32% -13% 7% 27% 11/23 2/24 5/24 8/24 常熟汽饰 沪深300 [Table_Author] 分析师：陈佳敏 执业证书号：S0010524040001 电话：13913026286 邮箱：c ...

汽车产业链股4日盘中走势活跃，截至发稿，旺成科技30%涨停，安徽凤凰涨近25%，英博尔、上声电 子、隆盛科技等涨超10%，南方精工、常熟汽饰、巨轮智能、万向钱潮、赛力斯等亦涨停。 行业方面，在国内置换政策与报废补贴政策刺激消费作用充分发挥，及整车厂商给予补贴整车下，车市 消费仍维持强势，10月1日—20日销量同环比均增长，"金九银十"旺季更旺，销量超预期。 信达证券指出，在本轮以旧换新政策退出前，叠加年底汽车消费旺季，汽车销量增速有望进一步向上， 带来汽车板块超额收益。 同时临近年底，市场可能提前博弈2025年政策预期，预计若以旧换新政策延续或有其他新政策出台，将 对2025年汽车消费起到更好支撑，超额收益行情有望延续；而若无相关刺激政策，2025年初汽车销量或 将承压，则可围绕四大逻辑（国产替代趋势、渗透率提升赛道、全球化发展、新商业模式探索）寻找增 量方向，布局结构性机会。 个股方面，关注业绩及成长确定性高，竞争优势不断加强，竞争格局持续改善的细分赛道龙头公司。 校对：冉燕青 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：13.94 元 常熟汽饰（603035）汽车 目标价：——元（6 个月） [Table_QuotePic] 相对指数表现 盈利短期承压，加速布局海外基地 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 37.36 亿元， 同比+21.48%；实现归母净利润 3.85亿元，同比+0.35%，实现扣非归母净利润 3.70 亿元，同比+2.16%。其中，2024Q3 实现营收 13.63 亿元，同环比分别 +10.44%/+3.80%；实现归母净利润 1.29亿元，同环比分别-16.19%/-14.99%； 实现扣非归母净利润 1.23亿元，同环比分别-17.48%/-12.12%。2024Q3公司本 部实现归母净利润 0.74亿元，同比-6.64%，环比-2.26%；对联营合营企业的投 资收益为 0.55 亿元，同比-26.26%，环比-27.58%。 营收增速放缓，盈利能力短期承压。2024Q3实现营收 13.63亿元，同环 ...

证 券 研 究 报 告 常熟汽饰（603035）2024 年三季报点评 推荐（下调） 营收同环比增长，盈利短暂承压 目标价：16.8 元 当前价：14.93 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，24Q3 归母净利 1.29 亿元、同比-16%、环比-15%， 其中自主盈利占比 57%、同比+5.8PP、环比+7.4PP，24Q3 扣非归母 1.23 亿元、 同比-17%、环比-12%。 评论： ❖ 营收同环比增长，但增速较 Q2 放缓。24Q3 本部营收 14 亿元、同比+10%、 环比+3.8%，（1）受益：奇瑞批发销量 64 万辆、同比+32%、环比+16%，零跑 批发销量 8.4 万辆、同比+93%、环比+58%；（2）拖累：宝马批发销量 12 万 辆、同比-38%、环比-24%。公司 24Q3 营收增速较 24Q2 放缓，推测主要由于 新基地部分新项目爬坡延后所致。 ❖ 本部盈利与联合营收益均承压。（1）本部：24Q3 本部归母净利 0.74 亿元、同 比-6.6%、环比-2.3%，对应归母净利率 5.4%、同比-1.0PP、环比-0.3PP，具体， 24Q3 毛利率 16.8%、同比-2. ...

江苏常熟汽饰集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：603035 证券简称：常熟汽饰 江苏常熟汽饰集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------|--------------------------------------|-------------------|------------- ...

常熟汽饰（ [Table_StockNameRptType] 603035） 公司点评 24Q2 业绩略超预期，建议关注超跌反弹机会 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - Maintained "Overweight" rating [1] Core Views - The company reported strong H1 2024 results with revenue of 2.372 billion yuan, up 28.88% YoY, and net profit of 256 million yuan, up 11.43% YoY [1] - Q2 2024 revenue reached 1.313 billion yuan, up 31.89% YoY, with net profit of 152 million yuan, up 10.08% YoY [1] - Gross margin in H1 2024 was 18.16%, down 2.57 percentage points YoY, while R&D expenses increased to 4.24% of revenue, up 0.14 percentage points YoY [1] - The company is expanding its production capacity with new bases in Zhaoqing, Hefei, and Anqing, and has entered the German OEM supply chain with its third-generation smart cockpit "ix-2024" [2] - Forecasted net profits for 2024-2026 are 601 million yuan, 755 million yuan, and 873 million yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 7.65x, 6.09x, and 5.26x [2] Financial Performance - Revenue growth is expected to be 19.89% in 2024E, 14.90% in 2025E, and 14.90% in 2026E [3] - Net profit growth is projected at 10.04% in 2024E, 25.59% in 2025E, and 15.71% in 2026E [3] - ROE is forecasted to increase from 11.02% in 2024E to 13.19% in 2026E [3] - EPS is expected to grow from 1.58 yuan in 2024E to 2.30 yuan in 2026E [3] Operational Highlights - The company has 15 production bases across China, including Changshu, Changchun, Shenyang, and Beijing [2] - Smart cockpit business is a key focus, with the "ix-2024" model winning the Red Dot Award and securing a position in the German OEM supply chain [2] - The company is actively expanding its overseas market presence, particularly in the smart cockpit segment [2] Valuation Metrics - The company's P/E ratio is expected to decline from 7.65x in 2024E to 5.26x in 2026E [2] - PB ratio is forecasted to decrease from 0.84x in 2024E to 0.69x in 2026E [3] - EV/EBITDA is projected to drop from 5.1x in 2024E to 3.8x in 2026E [4]

2024 年半年度报告 公司代码：603035 公司简称：常熟汽饰 江苏常熟汽饰集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 159 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人罗小春、主管会计工作负责人罗正芳及会计机构负责人（会计主管人员）陈大鹏 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资 者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司经营可能存在的主要风险，敬请查阅第三 ...

短期盈利承压，新能源、全球化驱动新成长 公司 2024Q1 实现营收 10.59 亿元，同比+25.34%，环比-30.49%，同比保持 高速增长，主要由于：1）大众销量稳健，奇瑞销量表现依旧优秀，公司主 要的传统客户一汽大众、奇瑞 2024Q1 的销量分别同比+4.58%/ 65.58%；2） 特斯拉、蔚来、理想、小鹏、零跑、合众等新能源客户持续放量。 公司 2024Q1 的综合毛利率 16.98%，同比-4.39 pct，环比-3.85 pct，同 比略有下滑，我们预计主要由于新工厂前期亏损。公司 2024Q1 的期间费用 率为 12.88%，同比+0.10 pct，环比+1.51 pct，其中研发费用同比增加较 多，主要由于开发新工艺、新材料，前期设计、试制、试验检测等费用有 所增加。公司 2024Q1 对联营合营企业的投资收益为 0.56 亿元，同比 +83.02%，环比+5.62%。在剔除联营合营企业的投资收益影响后，公司本部 2024Q1 实现归母净利润 0.48 亿元，同比-21.39%，环比-55.66%。 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 自主放量推动营收高速增长，新工厂 ...