滨江集团（002244）：优质的资产负债表进退自如，经营节奏稳步推进

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 11 月 03 日 滨江集团（002244.SZ） 优质的资产负债表进退自如，经营节奏稳步推进 周期/房地产 总结：2025 三季报公司业绩改善的主要原因是交付体量提高、毛利率改善和费 用率控制得当；销售方面，前 10 月销售完成全年目标 86%；资产负债表方面， 债务控制得当使得公司战略空间相对舒适；拿地方面，积极把握土地市场窗口 期，前10月投资强度和权益拿地比例均提高。预计2025-2027年EPS分别0.91、 1.01、1.1 元，维持"强烈推荐"评级，考虑到未来行业竞争格局改善的长期逻 辑或抬升优质房企估值溢价，且供给端逻辑有望主导新房市场，公司产品能力 在行业中较强，给予目标价 13 元/股（对应 2025PE=14.4X）。 ❑ 2025 三季度公司业绩同比较大幅度改善的主要原因是交付楼盘体量增长、毛 利率改善和费用率控制得当。2025 三季报公司实现营业收入/营业利润/归母 净利润分别为 655.1 亿/60.3 亿/24 亿（分别同比提高 60.6%/提高 118.3%/提 高 46.6%）。（1）营业收入增长 60.6%，主因 2025 年前 ...