海外策略周报：降息预期回落，经贸摩擦降温-20251104

证券研究报告 海外策略周报: 降息预期回落，经贸摩擦降温 1 ※ 核心观点 2 • 海外方面，美联储降息，美股、美元上行，黄金、油价回落。股市方面，本周MSCI全球股指上涨0.49%，全球主要股市多数上涨，美国、 日本、英国、新西兰股市走势较好。其中，美股虽有上涨，但幅度温和且波动明显，标普、纳指、道指分别上涨0.7%、2.2%、0.8%。债市 方面，本周10年期、2年期美债收益率分别变动+9bp、+12bp至4.11%、3.60%。商品及外汇方面，本周美元指数上涨0.80%至99.73； COMEX黄金、ICE布油分别变动-1.20%、-0.52%。港股方面，业绩不及预期，恒生指数下跌。由于部分科技及银行股三季度业绩不及预期， 港股有所回调。恒生科技下跌2.5%，恒生指数、恒生综合指数、恒生中国企业指数、恒生港股通分别下跌1.0%、1.0%、2.1% 、0.9%。资 金面上，外资大规模流入。 • 海外宏观层面，美联储如期降息，鲍威尔表态偏鹰，市场降息预期回落。1）ADP推出周度新增非农就业数据，10月美国私营部门就业回暖。 10月28日，美国自动数据处理公司（ADP）宣布推出《ADP全国就业报告》的每周初步 ...