山西汾酒（600809）：经营韧性凸显，省外表现较优

2025 年 11 月 04 日 山西汾酒(600809.SH) 经营韧性凸显，省外表现较优 事件： 公司发布三季报，2025Q1-Q3 实现营业收入 329.24 亿元，同比增长 5.0%；实现归母净利润 114.05 亿元，同比增长 0.48%；实现扣非归 母净利润 114.11 亿元，同比增长 0.53%。根据计算，2025Q3 实现营 业收入 89.6 亿元，同比增长 4.05%；实现归母净利润 28.99 亿元， 同比减少 1.38%；实现扣非归母净利润 28.95 亿元，同比减少 1.61%。 汾酒保持稳健增长，省外表现较优 1）分产品来看，25Q1-Q3 公司汾酒/其他酒类分别实现营收 321.71 亿 元/6.47 亿元，同比变化+5.54%/-15.88%。其他酒类或受行业整体影 响下滑明显，但汾酒作为公司核心产品，在行业下行周期显示出较强 的韧性。2）分渠道来看，25Q3 公司代理/团购电商直销营收分别为 82.57/6.86 亿元，分别同比变化-0.37%/+124.93%。除代理外，公司 积极拓展其他销售渠道，潜力较大，效果较好。3）分地区来看，25Q3 公司省内/省外分别实现营收 2 ...