今日(11月19日)A股共48只个股发生大宗交易，总成交18.67亿元，其中联影医疗、山西汾酒、博拓生物 成交额居前，成交额依次为9.87亿元、1.55亿元、1.15亿元。 机构专用席位卖出：万达信息(705万元)。 成交价方面，共3只股票平价成交，1只股票溢价成交，44只股票折价成交；ST东尼溢价成交，溢价率 为0.96%；一诺威、颖泰生物、仟源医药折价率居前，折价率依次为29.76%、29.26%、17.32%。 机构专用席位买入额排名：山西汾酒(9178.5万元)、博拓生物(8635.02万元)、中际旭创(3310.37万元)、 三棵树(2937.07万元)、三丰智能(2929.5万元)、微芯生物(1255.5万元)、赛伍技术(1002.2万元)、四川双 马(940.5万元)、宏远股份(890.4万元)、咸亨国际(752.88万元)、泰永长征(726.98万元)、福龙马(455.22万 元)、德明利(307.88万元)、西陇科学(229.5万元)。 ...

Investment Highlights - The report indicates a clear turning point for the food and beverage industry following accelerated clearance, with expectations for leading sectors to initiate recovery [2][7] - The overall revenue for the food and beverage sector showed a slight increase of 0.2% year-on-year, while net profit decreased by 4.6% in the first three quarters of 2025 [18][20] - In Q3 2025, the sector experienced a significant decline, with revenues and net profits dropping by 4.9% and 14.6% respectively [18][20] Sector Review 1. Overall Review - The food and beverage sector faced continuous pressure and adjustments, with traditional consumption accelerating clearance while new consumption trends continued to grow [18][20] - The white liquor segment saw a revenue decline of 18.4% and a net profit decline of 22.2% in Q3 2025, indicating significant pressure on the sector [20][22] - In contrast, sectors like snacks and beverages maintained double-digit growth due to product and channel innovations [20][21] 2. White Liquor - The white liquor industry is undergoing accelerated clearance, with varying rhythms among companies. The demand has weakened, leading to noticeable declines in revenue and net profit for most companies [22][25] - High-end liquor maintained some growth, with Moutai achieving a revenue increase of 0.3% in Q3 2025, while other brands like Wuliangye saw declines exceeding 50% [23][25] - The report emphasizes the importance of supply-demand balance and pricing as key indicators for the industry's recovery [22][23] 3. Low-Alcohol Beverages and Drinks - The beer segment showed stable performance with a revenue increase of 2.0% and a net profit increase of 11.8% in the first three quarters of 2025 [21][22] - The report highlights the potential for recovery in demand for low-alcohol beverages and drinks, driven by health trends and product innovation [22][23] 4. Consumer Goods - The dairy sector is gradually stabilizing, with upstream supply clearing and downstream processing demand increasing, leading to a potential balance in the raw milk cycle [31][33] - The snack sector, particularly the konjac and oat categories, is expected to maintain high growth rates, supported by the expansion of new retail channels [31][36] - The report notes that the overall demand for dining remains weak, but specific segments like Western-style condiments and frozen baking show structural opportunities [31][33] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies that are early in their clearance processes and have strong brand momentum, such as Gujing Gongjiu and Luzhou Laojiao [11][12] - For low-alcohol beverages, attention is drawn to leading companies like Kweichow Moutai and Tsingtao Brewery, which are expected to benefit from demand recovery [11][12] - In the consumer goods sector, companies with strong performance and cost advantages, such as Yili and Modern Dairy, are recommended for investment [11][12]

11月14日，由山西汾酒联合新华社品牌工作办公室、半月谈杂志社共同组织的"汾酒第二阶段高质量发 展战略研讨会"在山西太原成功举办。本次研讨会以"行稳致远，质领未来"为主题，汇聚政企学研多方 智慧，为更好实现"全要素、高质量、又好又快扎根中国酒业第一方阵"的阶段目标建言献策。 品牌营销专家、《超级增长》作者魏家东在会上发表主旨演讲，与大家分享汾酒在新时代的超级增长路 径。他指出，在品牌逻辑迭代的当下，汾酒要实现超级增长突破，要从用户出发，用"用户+传播+渠 道"的组合拳，打通增长全链路。 (品牌营销专家、《超级增长》作者魏家东发言) 为此需推进年轻化破圈与出海赋能两大关键举措。年轻化的关键是品牌调性贴合潮流，而非低价或局限 低龄群体，如推出融入动漫IP的限量版青花汾酒，用潮流设计贴近年轻群体。汽车行业的趋势已经直观 反映了消费需求与偏好的深刻变化。同时在白酒出海时标注国际品鉴标准与营养成分，让大家去了解中 国白酒，助力海外用户快速认可。最终抢占用户心智，让汾酒成为白酒消费的首选。 创场景：把汾酒嵌入生活时刻 消费场景的深度绑定，能让产品自然走进用户。魏家东认为，从场景上来讲就是要将产品嵌入用户的生 活时刻。场景 ...

两融数据显示，该股最新融资余额为9.55亿元，近5日增加1991.88万元，增幅为2.13%。（数据宝） 11月18日山西汾酒大宗交易一览 （原标题：山西汾酒现3笔大宗交易 总成交金额1.86亿元） 山西汾酒11月18日大宗交易平台共发生3笔成交，合计成交量100.60万股，成交金额1.86亿元。成交价格 均为185.10元，相对今日收盘价折价6.00%。从参与大宗交易营业部来看，机构专用席位共出现在1笔成 交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为1.67亿元，净买入1.67亿元。 进一步统计，近3个月内该股累计发生169笔大宗交易，合计成交金额为26.60亿元。 证券时报•数据宝统计显示，山西汾酒今日收盘价为196.91元，下跌1.05%，日换手率为0.45%，成交额 为10.80亿元，全天主力资金净流出1.63亿元，近5日该股累计下跌1.33%，近5日资金合计净流出2.72亿 元。 | 成交 | 成交金 | | 相对当 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 量 | 额 | 成交价 格 | 日 收盘折 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | （万 | （万 ...

中国酒类流通协会会长秦书尧在会上围绕对酒业调整的认识、对酒业趋势的研判、对汾酒高质量发展的 思考三个方面发表了主旨演讲。他指出，白酒行业未来发展将趋于三个"平衡"，汾酒第二阶段的高质量 发展应该以品牌领先战略为根本，从文化活化、文化出海两个方面寻求突破。 11月14日，由山西汾酒、新华社品牌工作办公室、半月谈杂志社主办的汾酒第二阶段高质量发展战略研 讨会在山西太原举办。本次研讨会以"行稳致远，质领未来"为主题，汇聚政企学研多方智慧，致力于为 汾酒找准政策共振点、夯实战略执行力，为更好实现"全要素、高质量、又好又快扎根中国酒业第一方 阵"的阶段目标建言献策。 (中国酒类流通协会会长秦书尧) 三是稳健与发展的平衡。在深度调整期，如何处理"稳健经营"与"发展进取"的关系，选择更高效、更有 力的市场撬动支点，是对酒业智慧和能力的重大考验。 以品牌领先战略为根本，从文化活化与出海寻突破 "汾酒的文化领先战略，是启动第二轮竞争的最核心的问题，"秦书尧强调，"'中国酒魂'解决了汾酒是什 么的问题，但还没有更大的扩展。" "我们要思考，汾酒是什么?汾酒品牌不同于其他酒企的特质是什么?汾酒品牌最大的消费认知是什 么?"秦书尧指 ...

(中国人民大学商学院教授、博士生导师姚建明发言) 姚建明首先立足宏观政策与市场环境，明确了当前酒类行业发展的核心背景。他指出，当前提振消费、 建设全国统一大市场、推动企业出海以及发展新质生产力，这四大方向构成了行业发展的重要政策支撑 与市场机遇。同时，市场与政策层面的变化也对酒类企业的战略选择提出了新要求，企业需精准研判形 势，避免战略偏差。 在市场定位这一核心问题上，姚建明提出了极具针对性的观点。他不建议将战略重心放在争夺年轻消费 群体上，认为"90后等年轻群体饮酒意愿低，强行推动不现实"。在他看来，酒类企业更应聚焦于现有饮 酒人群，通过精准策略挖掘这一群体的市场潜力。结合汾酒的发展实践，姚建明对汾酒价格定位提出了 优化建议，相对于在同品类同价格带内过度细分产品，他建议汾酒应集中资源强化核心产品的市场地 位。 11月14日，由山西汾酒联合新华社品牌工作办公室、半月谈杂志社共同举办的"汾酒第二阶段高质量发 展战略研讨会"在山西太原成功举办。本次研讨会以"行稳致远，质领未来"为主题，汇聚政企学研多方 智慧，为更好实现"全要素、高质量、又好又快扎根中国酒业第一方阵"的阶段目标建言献策。 在研讨会中，中国人民大学商 ...

11月14日，山西汾酒联合新华社品牌工作办公室、半月谈杂志社在太原举办"汾酒第二阶段高质量发展 战略研讨会"。本次研讨会以"行稳致远，质领未来"为主题，汇聚政企学研多方智慧，致力于为汾酒找 准政策共振点、夯实战略执行力，为更好实现"全要素、高质量、又好又快扎根中国酒业第一方阵"的阶 段目标建言献策。 会上，中国社会经济系统分析研究会副理事长张建平结合我国当前消费市场情况，以"以开放和创新打 造中国优秀白酒品牌企业"为主题进行发言。他认为，经济的高质量发展要发挥龙头企业的领军作用， 因此龙头企业必须加强培养创新供给和创造新需求的能力。 (中国社会经济系统分析研究会副理事长张建平) 对于汾酒今后的发展策略，张建平从不同角度给出了建议。首先是培育年轻群体的消费欲。在他看来， 汾酒不仅面临着整个市场消费需求的受限，同时也面临着年轻人消费偏好的挑战。现在的年轻人特别 是"00后"群体对白酒的感情不像长辈那样深厚，因此培育年轻群体的消费偏好是汾酒的必修课之一。 他建议，汾酒可通过与大牌企业强强合作，打造现象级产品。参考借鉴"白酒咖啡""白酒冰淇淋"等先 例，先通过此类副业培育消费者口味，让消费者了解汾酒品牌文化，进而带动 ...

我们一共看过了十多家白酒类上市公司的财报，其实还有几家我们也看过，只是没有把文章公开发出来，最终我们还是只对比这14家，行业顶级龙头贵州茅 台和五粮液，我们并不把它们加入对比，主要怕其他同行的数据太小了，被他们压迫得只剩下一个点儿了。 2025年前三季度，我们看过的14家白酒企业中，只有山西汾酒一家在同比增长，其他13家都在同比下跌。下跌比较严重的是水井坊、酒鬼酒和洋河股份，都 是超三成的同比下跌；口子窖、金种子酒和伊力特下跌超两成；泸州老窖和金徽酒下跌在5%以内，表现相对较好；其他五家下跌在一至两成，除今世缘之 外，其他四家都靠着两成。 整个市场都是下跌的趋势，规模较小的酒企下跌幅度总体上偏高，金徽酒算是例外；规模较大的酒企下跌幅度较低，洋河股份例外；排在中间的酒企就是中 等水平的下跌。这会不会导致优势资源向头部企业集中呢？应该会，我们具体看更长时间的数据对比时，还会说到这一点。 | | | | | | A股14家主要自酒上市公司近五年多的营收对比 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 公司 | 2020年 | 2021 ...

机构专用席位买入额排名：山西汾酒(1.67亿元)、科力尔(3741.85万元)、三丰智能(2927.4万元)、行动教 育(1820.14万元)、春风动力(1287.06万元)、值得买(1147万元)、概伦电子(900万元)、宏远股份(886.5万 元)、伟时电子(853.53万元)、源飞宠物(800.08万元)、潍柴动力(526.08万元)、宿迁联盛(437.5万元)、天 创时尚(351.5万元)、迈为股份(321.06万元)、四川双马(220.92万元)、云涌科技(200万元)。 机构专用席位卖出额排名：晋控电力(8034万元)、迈为股份(321.06万元)。 今日(11月18日)A股共59只个股发生大宗交易，总成交13.35亿元，其中山西汾酒、寒锐钴业、晋控电力 成交额居前，成交额依次为1.86亿元、1.09亿元、8034万元。 成交价方面，共9只股票平价成交，5只股票溢价成交，45只股票折价成交；博思软件、佳讯飞鸿、永泰 能源溢价率居前，溢价率依次为19.41%、16.8%、11.11%；值得买、温氏股份、诺思格折价率居前，折 价率依次为20.12%、19.6%、19.44%。 ...

11月18日，山西汾酒大宗交易成交100.6万股，成交额1.86亿元，占当日总成交额的14.7%，成交价185.1 元，较市场收盘价196.91元折价6%。 ...