食品饮料行业 行业研究 | 行业周报 食品饮料：继续强调上游主线 食品饮料行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：先上游，再下游。 上游主线一：农产品加工。1）泛糖加工：推荐中粮糖业(600737，买入)、相关标的冠农 股份(600251，未评级)；2）果汁加工：相关标的安德利(605198，未评级)、安德利果汁 (02218，未评级)；3）牧业：推荐优然牧业(09858，买入)、相关标的现代牧业(01117， 未评级)； 上游主线二：食品原料供应商。生物提取：推荐安琪酵母(600298，买入)、百润股份 (002568，买入)，相关标的晨光生物(300138，未评级)、华宝国际(00336，未评级)、阜 丰集团(00546，未评级)；2）功能糖：相关标的华康股份(605077，未评级)、保龄宝 (002286，未评级)、三元生物(301206，未评级)、百龙创园(605016，未评级)； 下游主线：1）白酒，推荐山西汾酒(600809，买入)、贵州茅台(600519，买入)、今世缘 (603369，买入)、舍得酒业(600702，买入)；2）餐饮供应链、啤酒：关注估值抬升后业 绩兑现情况，推荐港股 ...

食品饮 2026 年 03 月 01 日 时代小说书 风险提示： 食品安全问题， 经济下行影响白酒及大众品需求。 《25Q4 白酒报表出清 食品分化改善- 食品饮料 2025 年报业绩前瞻》 2026/02/09 《春节茅台旺销验证观点 重申白酒进入战 略布局期——食品饮料行业周报 20260202-20260206》 2026/02/08 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 本期投资后示 投资分析意见：我们看好食品饮料板块 2026 年投资机会，核心方向是顺周期的白酒和餐饮供应 O 键，核心指标看 CPI。白酒板块维持判断，春节白酒行业整体好于预期，我们认为茅台价格一季度 筑底，行业迎本轮周期拐点，春节后茅台批价将保持坚挺。行业未来的趋势是缩量集中，从大鱼 吃小鱼到大 ...

行 业 及 产 业 食品饮料 2026 年 03 月 01 日 节后茅台批价保持坚挺 继续看好白 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 《25Q4 白酒报表出清 食品分化改善—— 食品饮料 2025 年报业绩前瞻》 2026/02/09 《春节茅台旺销验证观点 重申白酒进入战 略布局期——食品饮料行业周报 20260202-20260206》 2026/02/08 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 酒及餐饮链头部标的 看好 ——食品饮料行业周报 20260223-20260227 相关研究 ⚫ 投资分析意 ...

食品饮料 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2025-03 2025-07 2025-11 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《春节动销趋势向好，聚焦龙头布局 景气赛道—行业周报》-2026.2.23 《包装水行业发展稳健，头部分化孕 育 结 构 性 机 遇 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.2.11 《复苏态势明朗，板块预期乐观—行 业周报》-2026.2.8 节后需求稳健格局优化，健康功能饮品长期向好 ——行业周报 | 张宇光（分析师） | 张思敏（分析师） | | --- | --- | | zhangyuguang@kysec.cn | zhangsimin@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030003 | 证书编号：S0790525080001 | zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790525080001 核心观点：春节动销回暖结构分化，看好健康化饮品赛道龙头 2 月 23 日-2 月 27 日，食品饮料指数跌幅为 1.5%，一级子行业排名第 2 ...

食品饮料 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2025-03 2025-07 2025-11 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《春节动销趋势向好，聚焦龙头布局 景气赛道—行业周报》-2026.2.23 《包装水行业发展稳健，头部分化孕 育 结 构 性 机 遇 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.2.11 《复苏态势明朗，板块预期乐观—行 业周报》-2026.2.8 节后需求稳健格局优化，健康功能饮品长期向好 ——行业周报 | 张宇光（分析师） | 张思敏（分析师） | | --- | --- | | zhangyuguang@kysec.cn | zhangsimin@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030003 | 证书编号：S0790525080001 | zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790525080001 核心观点：春节动销回暖结构分化，看好健康化饮品赛道龙头 2 月 23 日-2 月 27 日，食品饮料指数跌幅为 1.5%，一级子行业排名第 2 ...

投资建议 白酒：春节旺销窗口收官，结合渠道反馈，我们认为春节白酒动销整体符合市场预期，预计全渠道动销量同比下滑 10~15%。其中，略超预期的反馈在于：1.节前&节内飞天茅台批价表现相对不错、未有显性回落；2.部分区域节内大众 价位产品有零星终端补货行为，当然这也与近年来终端小批量、高频次进货习惯相关，目的是规避资金占用和存货跌 价风险，但仍反映一定的动销韧性。 从节后首周反馈来看，行业价盘整体趋稳、略好于节前市场预期，目前原箱飞天茅台批价约 1690 元、环比小幅回落。 我们认为当前已经处于行业价盘筑底窗口，酒企普遍在发力去库存、春节反馈已可见一斑。本身春节飞天茅台超预期 的动销表现已进一步维稳了渠道对行业景气度的预期、修复了渠道库存容忍阈值，间接舒缓了行业秩序压力。 我们看好当前白酒板块配置价值、低预期下胜率可观，预期先行、节后亦具备自上而下催化，例如近期上海发布《关 于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策等。中期维度伴随 "反内卷"政策持续落地、企业 ROE 有望改善，并传导至企业招待等支出提升、居民收入预期改善，拐点逐步临近。 配置方向建议：1）品牌力突 ...

| | 中国知名白酒大单品 图 | 市场真实成交终端价 | | | --- | --- | --- | --- | | | | i茅台飞天茅台(2026)售价1499精品茅台售价2299 | | | 品名/规格 | | 今日价格(元) | 较昨日(元) | | 53度/500ml | 贵州茅台酒 (飞天) | 1768/瓶 | 6元 | | 53度/500ml | 贵州茅台酒 (精品) | 2419/瓶 | | | 52度/500ml | 五粮液普五八代 | 814/瓶 | 1元 | | 青花汾20 | 53度/500ml | 378/瓶 | | | SER 4 | 同室1573 | | | 新浪财经"酒价内参"过去24小时收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售总均价在2月28日延 续调整态势。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价为9166元，较昨日下滑10元，降至2月初 以来新低。春节假期后单品间分化格局依旧，但阶段性价格重心承压下移。 今日白酒市场十大单品四涨五 跌一平，核心产品韧性尚存，市场仍以结构性调整为主。上涨产品中，飞天茅台上涨6元/瓶，需求基础扎 实、流通端货源偏紧，对整体价格形 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 近日，酒通社联合《中国酒业》发布的"2025年中国酒业生产企业百强"榜单。其中，五粮液反超茅台登 顶榜单，茅台位居第二。汾酒、泸州老窖、青岛啤酒、华润雪花、江苏洋河、劲酒、燕京啤酒、顺鑫农 业分列3-10位。 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司 四特酒有限责任公司 湖北稻花香酒业股份有限公司 泰山酒业集团股份有限公司 贵州国台数智酒业集团股份有限公司 河南仰韶酒业有限公司 广西丹泉酒业有限公司 百威投资(中国)有限公司 广东省九江酒厂有限公司 重庆啤酒股份有限责任公司 重庆瓶子星球酒业集团有限公司 四川沱牌舍得集团有限公司 安徽口子酒业股份有限公司 广东顺德酒厂有限公司 河北邯郸丛台酒业股份有限公司 河南皇沟酒业有限责任公司 珍酒李渡集团有限公司 酒鬼酒股份有限公司 中国绍兴黄酒集团有限公司 湖北白云边酒业股份有限公司 浙江塔牌绍兴酒有限公司 山西汾阳王酒业有限责任公司 贵州金沙窖酒酒业有限公司 四川省酒业集团有限责任公司 河北衡水老白干酒业股份有限公司 四川水井坊股份有限公司 新疆伊力特实业股份有限公司 广东石湾酒厂集团有限公司 北京二锅头酒业股份有限公司 ...

来源：环球网 2月26日，"高山景行——文景明先生艺术人生回顾展"在山西汾阳博物馆正式启幕。本次展览由山西省 书法家协会、汾酒集团、汾阳市人民政府联合主办，通过百余件书法作品、文稿信札及珍贵文献资料， 系统展现文景明先生的艺术造诣与人文贡献，为晋地中华优秀传统文化传承与发展注入新动能。山西省 书法界、汾酒集团及汾阳市相关负责人，国内高校专家、文化学者等共同出席本次活动。 汾阳市委常委、副市长王宝启在致辞中表示，本次以"高山景行"为主题的回顾展，既是对文景明先生艺 术成就的系统展示与集中梳理，更是对其高尚品格的深切致敬，也是对汾阳本土文化脉络的一次重要梳 理与传承。汾阳市政府及相关部门将切实做好展览藏品的保存、研究与利用工作，让这份珍贵的文化遗 产在新时代绽放光彩，以传统文化赋能城市高质量发展，为本土文化自信注入新活力。 开幕式上，文景明先生家属代表向汾阳博物馆捐赠了隋代成府君墓志等珍贵文物，以及文景明先生创作 的《汾州八景》书法条屏等共计33件作品。汾阳市政府市长李冰峰代表汾阳市政府接受捐赠，并为家属 颁发收藏证书。随后，汾酒集团党委副书记、副董事长、总经理武跃飞宣布展览开幕。 文景明先生深耕汾酒事业多年，是 ...

"酒价内参"的每日数据源自全国各大区均有合理分布的约200个采集点，包括但不限于酒企的指定经销 商、社会经销商、电商平台和零售网点等，原始取样数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端 零售价格，力求为社会各界提供一份关于知名白酒市场价格的客观、真实、科学、全程可追溯数据。随 着元旦官方i茅台平台开始出售1499元/瓶的飞天茅台，以及1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，这一 新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现。"酒价内参"发布的酒价遵循对真实成 交量加权的计算规则，我们已逐渐将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中。 【点击进入酒价内参，查看真实酒价】 白酒业的重要新闻方面，26日"小茅i茅台"官方公号发布，自2026年2月26日（丙午年正月初十）起，在i 茅台APP"i购"板块购买贵州茅台酒（丙午马年）经典版/礼盒装，在自选生产日期时，除可选阳历生产 日期外，增加了对应的农历生产日期。此外，自2026年2月17日（丙午年正月初一）起生产的贵州茅台 酒（丙午马年）经典版/礼盒装就已增加了农历生产日期。 【点击进入酒价内参，查看真实酒价】 新浪财经"酒价内参"过去2 ...