亿联网络（300628）：Q3经营持续改善，海外产能加速释放

公司报告 | 季报点评 亿联网络（300628） 证券研究报告 Q3 经营持续改善，海外产能加速释放 事件：公司发布 2025 年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入 42.98 亿元，同比增长 4.59%，归母净利润为 19.58 亿元，同比下降 5.16%，扣非 归母净利润为 18.43 亿元，同比下降 3.86%。经营活动现金净流量为 14.6 亿元，同比下降 25.93%。 Q3 营收环比改善，毛利率同比下降 Q3 单季度，公司营收为 16.48 亿元，环比增长 14.11%，归母净利润为 7.18 亿元，环比增长 5.91%。Q3 毛利率为 61.96%，同比下降 4.88 个百分点， 环比下降 3.76 个百分点，主要是受前期关税政策及海外产能爬坡带来的影 响。当前关税政策趋于明朗，海外产能建设已取得有序进展，长期来看关 税对公司毛利率的影响总体处于可控范围。 三大产品线保持稳健，市场地位保持领先 2025 年前三季度，公司三条产品线整体保持稳健，均延续"环比改善、逐 季上行"的良好趋势，公司对企业通信市场的长期景气度及自身业绩增长潜 力保持充分信心，会议产品增长势头恢复，云办公终端仍展现出较好 ...