亚普股份（603013）：25Q3业绩符合预期，燃油系统主业竞争力增强

证券研究报告：汽车 | 公司点评报告 发布时间：2025-11-04 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -5% 6% 17% 28% 39% 50% 61% 72% 83% 94% 2024-11 2025-01 2025-03 2025-06 2025-08 2025-10 亚普股份 汽车 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 ⚫ 事件 亚普股份发布 2025 年三季报，公司前三季度实现营业收入 66.16 亿元，同比+16.62%。实现归母净利润 4.17 亿元，同比+11.58%，实现 扣非归母净利润 4.12 亿元，同比+11.08%。 ⚫ 点评 一、25Q3 单季度毛利率同环比提升。 25Q3 实现营收 22.71 亿元，同比+24.70%,环比-4.18%。综合毛利 率为 15.87%,同比+1.47pct，环比+1.46pct，我们认为主要系高价值 量及高毛利率的混动燃油系统营收占比提升所致。费用率方面，Q3 销 售/管理/研发/财务费用率分别为 0.66%/3.72%/3.74%/0.35%，同比分 别-0.14pct/-0.32pct/+0.46pct/-0.03pct，报告期内公 ...