华凯易佰（300592）：2025年三季报点评：调整阵痛持续，库存优化成效显著

证 券 研 究 报 告 华凯易佰（300592）2025 年三季报点评 推荐（维持） 调整阵痛持续，库存优化成效显著 目标价：13.25 元 事项： ❖ 公司发布 2025 年三季报：2025 年前三季度公司实现收入 67.40 亿元，同比 +10.21%；归母净利润 0.49 亿元，同比-73.90%；扣非归母利润 0.35 亿元，同 比-81.12%。单 2025Q3 实现收入 22.04 亿元，同比-15.10%；归母净利润 0.13 亿元，同比-76.87%；扣非归母利润 0.11 亿元，同比-80.55%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 9,022 | 10,092 | 11,488 | 12,771 | | 同比增速(%) | 38.4% | 11.9% | 13.8% | 11.2% | | 归母净利润(百万) | 170 | 98 | 214 | 298 | | 同比增速(%) | -48.8% ...