真兰仪表（301303）：点评报告：Q3单季度营收创新高，毛利率同环比高增长

证券研究报告 | 公司点评 | 通用设备 真兰仪表(301303) 报告日期：2025 年 11 月 04 日 Q3 单季度营收创新高，毛利率同环比高增长 ——真兰仪表点评报告 投资要点 ❑ 事件：公司发布 2025 年三季报。 ❑ 2025 前三季度：营收、扣非净利润同比增长 22%，毛利率同比+0.7pct 至 41.4% 2025 前三季度，公司实现营收 12.5 亿元，同比增长 21.7%；归母净利润 2.5 亿 元，同比增长 7.5%；扣非归母净利润 2.0 亿元，同比增长 22.2%。毛利率 41.4%，同比增长 0.7pct，高毛利率智能燃气表营收占比提升带动公司毛利率增 长，预计随着水表、汽车零部件规模提升，公司毛利率有望稳中向上。净利率 20.5%，同比下滑 2.5pct，主要系去年同期投资收益较高所致。扣非净利率 15.8%，同比增长 0.1pct，盈利能力稳步提升。 ❑ 2025Q3：营收创新高，毛利率同比+2pct 至 42.8% 2025Q3 单季度，公司实现营收 4.8 亿元，同比增长 14%，环比增长 10%，创单 季度新高；归母净利润 1.0 亿元，同比下滑 0.4%，环比增长 ...