药康生物（688046）：2025前三季度营收同比增长12.9%

分季度看，2025Q1/Q2/Q3 分别实现营收 1.71/2.04/2.01 亿元（分别同比 +8.8%/+11.3%/+18.6%，Q2/Q3 分别环比+19.4%/-1.6%），归母净利润 0.30/0.41/0.39 亿元（分别同比+1.7%/-12.7%/+78.2%，Q2/Q3 分别环比 +36.5%/-4.7%）。 毛利率企稳，费用率改善。2025Q1-3，公司毛利率为 64.0%（同比+0.4pp）、 净利率 19.1%（同比-0.2pp）；销售费用率 14.0%（同比-0.3pp）、管理费 用率 17.0%（同比-2.2pp）、研发费用率 10.8%（同比-1.6pp）、财务费用 率-0.6%（同比+0.7pp），期间费用率整体为 41.1%（同比-3.4pp）。 国内新设施已满产，美国新设施启用，欧洲设施寻找中。截至 2025Q2 末， 公司在江苏南京、江苏常州、广东佛山、四川成都、北京大兴、上海宝山运 营七个大型生产设施，合计产能约 28 万笼，国内设施布局完成，其中北京 药康大兴设施、上海药康宝山设施、广东药康二期设施均于 2023 年下半年 陆续建成投产，合计产能约 8 万笼，目前产 ...