安迪苏（600299）：特种产品保持高增长，蛋氨酸产能稳步扩张：——安迪苏(600299.SH)2025年三季报点评

2025 年 11 月 4 日 公司研究 特种产品保持高增长，蛋氨酸产能稳步扩张 ——安迪苏(600299.SH)2025 年三季报点评 要点 事件：公司发布 2025 年第三季度报告，2025 年前三季度公司实现营业收入 129.3 亿元，同比+14%；实现归母净利润 9.90 亿元，同比-1.3%。其中 Q3 单季度实 现营业收入 44.2 亿元，同比+7.4%，环比+4.9%；实现归母净利润 2.5 亿元，同 比-37%，环比-9%。 点评： 液体蛋氨酸渗透率持速提升，公司营业收入稳定增长：2025 年 Q3 公司虽然面 临更加激烈的市场环境，但仍然实现了营业收入的总体稳定增长，主要得益于液 体蛋氨酸渗透率持续提升和特种产品取得双位数的销售增长。该增长大部分抵消 了由于部分原材料价格上涨、关税政策以及维生素产品价格急剧下跌带来的不利 影响。同时，安迪苏在未来业务增长及研发创新方面持续增加投入。25Q3 公司 功能性产品营业收入 32.75 亿元，同比+5.5%；特种产品营业收入 11.44 亿元， 同比+13.3%。公司主营产品毛利略有下降，功能性产品与特种产品 25Q3 毛利 分别为 7.6 亿元、4 ...