工业富联（601138）：第三季度利润同比增长62%，AI服务器整机柜方案持续放量

证券研究报告 | 2025年11月04日 工业富联（601138.SH） 优于大市 第三季度利润同比增长 62%，AI 服务器整机柜方案持续放量 前三季度营收同比增长 38.4%，归母净利润同比增长 48.5%。公司发布 2025 年第三季度报告，前三季度实现营业收入 6039.31 亿元(YoY 38.40%)，归母 净利润 224.87 亿元(YoY 48.52%)，扣非归母净利润 216.57 亿元(YoY 46.99%)，毛利率 6.76%(YoY -0.06pct)。 第三季度营收同比增长 42.8%，归母净利润同比增长 62.0%。公司 3Q25 实现 营业收入 2431.72 亿元(YoY 42.81%，QoQ 21.38%)，归母净利润 103.73 亿 元(YoY 62.04%，QoQ 50.72%)，扣非归母净利润 99.89 亿元(YoY 61.11%， QoQ 47.66%)，毛利率 7.00%(YoY 0.03pct，QoQ 0.50pct)。 AI 服务器成长显著，云服务商占据主导地位。云计算业务方面，前三季度营 收同比增长超 65%，第三季度营收同比增长超 75%，主要受益于超大 ...