重庆百货（600729）：营收短期受调改节奏略承压，持续推进调改升级

证券研究报告 | 2025年11月06日 重庆百货（600729.SH） 优于大市 营收短期受调改节奏略承压，持续推进调改升级 零售主业持续承压，马上消费金融投资收益稳定增长。公司前三季度实现营 收 116.30 亿元，同比下降 10.56%；归母净利润 9.91 亿元，同比增长 7.38%； 扣非归母净利润 9.52 亿元，同比增长 5.68%。单三季度来看，公司实现营收 35.89 亿元，同比下降 10.81%；归母净利润 2.17 亿元，同比增长 2.82%。扣 非归母净利润达 2.31 亿元，同比增长 17.90%，非经常损益-1384 万元，主 要由于本期受登康口腔等公允价值变动影响。同时 Q3 公司对联营企业和合 营企业的投资收益 1.94 亿/yoy+31.51%，基本来自于马上消费金融，剔除马 上金融投资收益、非经常损益后实现约 0.38 亿/yoy-23.03%，线下消费持续 承压。同时公司实施上市以来首次中期分红，向全体股东每股派发现金红利 0.1589 元（含税），合计派发现金红利约 0.7 亿元，占 2025 年半年度归 母净利润 9.04%。 从门店来看，Q3 减少 7 家门店，其中 ...