华能水电（600025）：来水修复电量稳健增长，单季业绩受限偏弱电价

[Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨华能水电（600025.SH） [Table_Title] 来水修复电量稳健增长，单季业绩受限偏弱电价 报告要点 [Table_Summary] 单三季度水电发电量达到 421.88 亿千瓦时，同比增长 9.67%，云南省内市场化交易电价有所 下降，公司三季度实现营业收入 76.82 亿元，同比增长 1.92%，营收增速明显低于电量增速， 根据营业收入及上网电量估算，公司三季度平均上网电价同比降低约 0.018 元/千瓦时，降幅较 上半年明显扩大。成本方面，三季度公司营业成本与税金及附加合计同比增长 9.03%，主因系 新机组投产后带动折旧摊销等同比提升，带动营业总成本同比增长 6.81%。受电价偏弱限制， 营收增速明显弱于营业总成本增速，三季度公司实现归母净利润 29.30 亿元，同比减少 4.12%。 分析师及联系人 [Table_Author] 丨证券研究报告丨 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 张韦华 司旗 ...