西麦食品（002956）：收入利润高增长，燕麦龙头加速发力

休闲食品 西麦食品（002956.SZ） 买入-A(上调) 收入利润高增长，燕麦龙头加速发力 2025 年 11 月 10 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司 Q3 呈现"高质量增长+费控优化"的组合，收入与利润双增，毛利率 与净利率同期改善。同时，公司新品与大健康第二曲线已显露势能，收入与 利润的上升空间具备延续性。 事件点评 市场数据：2025 年 11 月 7 日 收盘价（元）： 22.24 Q3 经营业绩亮眼，利润显著增加。公司在第三季度实现营业收入 5.47 亿元，同比+18.92%；归母净利润 5,059 万元，同比+21.00%；扣非归母净利 润 4,919 万元，同比大幅增长 86.30%。前三季度累计实现营收 16.96 亿元， 同比+18.34%；归母净利润 1.3208 亿元，同比+21.90%。公司三季度利润超 市场预期，分产品看，主要系复合燕麦片持续高增，纯燕麦片在有机产品带 动下维系销量基本盘，冷食燕麦片稳健增长。 成本红利释放同步推进费控，提升盈利能力。前三季度毛利率同比 +1.03pct 至 43.64%，源于燕麦原料采购成本下降。前三季度销售/管理费用 率同比分别-0.2 ...