常宝股份（002478）：扣非业绩同比实现改善，产品高端转型持续推进

扣非业绩同比实现改善，产品高端转型持 续推进 ——常宝股份 2025 三季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们根据实际情况，做出下调公司钢管产品销量、价格等调整，预测公司 2025-2027 年每股收益为 0.65、0.77、0.86 元（25-27 年原预测值为 0.74、0.83、0.92 元）。 根据可比公司 2025 年 16X 的 PE 估值，对应目标价 10.40 元，维持买入评级。 风险提示 下游油气及火电资本开支不及预期风险、汽车精密管及特材项目释放不及预期风险、原 材料价格波动风险、汇率大幅波动及出口环境变化风险、宏观经济不及预期风险 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 6,661 | 5,696 | 6,085 | 6,800 | 7,306 | | 同比增长 (%) | 7.0% | -14.5% | 6.8% | 11.8% | 7.4% | | 营业利润(百万元) | 852 | 761 | 708 | ...