证券代码：002478 证券简称：常宝股份 江苏常宝钢管股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-007 | --- | --- | --- | |-------------------------|------------------------------|---------------------------------------------------------| | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系 | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | 现场参观 | 其他 （电话会议） | | 时间 2024 | 年 12 月 | 下午 15:00-16:00 | | 参与单位名称 | 景顺长城 张飞鹏 | | | 及人员姓名 | 中信证券 高明洋 | | | | 华泰证券 李 | | | | 华泰证券 黄自迪 | | | | 华泰证券 张智杰 | | | 地点 公司会议室 | | | | 上市公司 接待人员姓名 | | 董事会秘书刘志峰、证券事务代表路斓 | | | 一、问答交流 | | | | 1 | 、公司特材项目进 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 24 年 月 日 常宝股份（002478.SZ） 季度利润下滑，结构转型升级加速 事件：公司发布 2024 年三季度报告。公司前三季度实现营业收入 42.25 亿元，同比减少 17.41%；归属于母公司所有者的净利润 4.11 亿元，同比 减少 33.82%；基本每股收益 0.46 元，同比减少 34.29%。 季度利润下滑，销售净利率回落。公司 2024 年第三季度实现归母净利 0.85 亿元，同比下降 50.18%，环比下降 46.64%，实现扣非归母净利 0.95 亿 元，同比下降 46.08%，环比下降 28.32%；公司 2023Q4-2024Q3 逐季销 售毛利率分别为 18.49%、16.27%、16.18%、17.10%，逐季销售净利率 分别为 10.86%、13.31%、11.16%、6.53%，2024 年第三季度销售净利 率回落，当季度财务费用环比大幅增加 0.57 亿元；油套管盈利能力的下 降是公司业绩下滑的主要原因，2024 年上半年油套管毛利率为 15.2%， 同比下降 5.98pct。 新项目有序推进，持续结构 ...

江苏常宝钢管股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002478 证券简称：常宝股份 公告编号：2024-059 江苏常宝钢管股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 江苏常宝钢管股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------- ...

证券代码：002478 证券简称：常宝股份 江苏常宝钢管股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-006 | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系 | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | 现场参观 | 其他 （电话会议） | | 时间 2024 | 年 9 月 5 日 | 下午 13:30-15:00 | | 参与单位名称 | 民生证券 任恒 | | | 及人员姓名 | 建信基金 蒋超 | | | 地点 公司会议室 | | | | 上市公司 接待人员姓名 | | 董事会秘书刘志峰、证券事务代表路斓 | | | 二、公司 2024 202 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 23 年 月 日 常宝股份（002478.SZ） 扣非净利环比改善，持续结构转型升级 事件：公司发布 2024 年半年度报告。公司上半年实现营业收入 28.04 亿 元，同比减少 18.93%；归属于母公司所有者的净利润 3.26 亿元，同比减 少 27.6%；基本每股收益 0.36 元，同比减少 28.0%。 扣非净利环比改善，销售净利率小幅回落。公司 2024 年二季度实现归母 净利 1.60 亿元，同比下降 36.43%，环比下降 3.63%，实现扣非归母净利 1.33 亿元，同比下降 43.86%，环比增长 7.73%；公司 2023Q3-2024Q2 逐季销售毛利率分别为 20.29%、18.49%、16.27%、16.18%，逐季销售 净利率分别为 10.82%、10.86%、13.31%、11.16%，2024 年二季度销售 净利率小幅回落。分产品来看，上半年油套管毛利率为 15.2%，同比下降 5.98pct，锅炉管毛利率为 21.48%，同比增长 4.0pct。 新项目有序推进，持续结构转型升级。公司通过 PQF 项目产 ...

江苏常宝钢管股份有限公司 2024 年半年度报告全文 江苏常宝钢管股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 江苏常宝钢管股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1、油气采掘行业和火力发电行业周期风险；2、原材料价格异常波动增加 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人韩巧林、主管会计工作负责人曹坚及会计机构负责人(会计主 管人员)罗诣声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告所涉及的公司未来发展战略、相关经营性等前瞻性陈述，属 于未来经营计划性事项，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在不 确定性，并不代表公司对未来的盈利预测，也不构成公司对投资者及相关人 士的实质性承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，且应当 理解计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | |------------------------------------------ ...

Investment Rating - The report initiates coverage on Changbao Steel with a **Buy** rating, setting a target price of 8.80 RMB based on a 10X PE multiple for 2024 [1][2] Core Views - Changbao Steel specializes in producing small and medium-sized seamless steel pipes, with oil well pipes and boiler tubes as its main products, accounting for 64% and 25% of gross profit respectively in 2023 [11] - The company has a strong export presence, with overseas revenue contributing 39% of total revenue and 61% of gross profit in 2023 [66] - Downstream oil and gas capital expenditures (Capex) are expected to grow moderately, with Middle East drilling service Capex reaching 16 billion USD in 2023 and projected to rise to 19 billion USD by 2026, driving demand for oil well pipes [11] - The company is undergoing a high-end transformation, launching a 50,000-ton new energy vehicle precision pipe project and an 8,500-ton special materials project for new energy and semiconductors, with an estimated combined output value of 1.3 billion RMB upon completion [11][81] Financial Performance - In 2023, Changbao Steel reported revenue of 6.66 billion RMB, a 7% YoY increase, and net profit attributable to shareholders of 783 million RMB, a 66.2% YoY increase [20] - The company's ROE rebounded to 16% in 2023, up from below 5% in 2020 and 2021, driven by downstream demand recovery and new orders [11] - Gross margin improved to 18.8% in 2023, with oil well pipes and boiler tubes contributing significantly to profitability [20][41] Industry and Market Analysis - Global oil and gas Capex is expected to grow moderately, with offshore projects driving demand for high-end oil well pipes [72] - In 2023, China's coal power approvals exceeded 90GW for the second consecutive year, supporting sustained demand for boiler tubes [77] - The global oil well pipe market was approximately 9.6 million tons in 2023, with North America and China being the largest demand regions [46] Company Transformation and Growth - Changbao Steel has increased investment in equipment and R&D, with R&D expenses reaching a record high of 250 million RMB in 2023 [11][79] - The company's PQF production line, with a capacity of 300,000 tons, achieved full capacity utilization in 2022, contributing to revenue growth [27][109] - The company is expanding into new markets, developing 96 new customers in 2023, including 38 overseas clients [79] Valuation and Forecast - The report forecasts EPS of 0.88, 0.99, and 1.10 RMB for 2024-2026, with revenue expected to grow to 7.58, 8.25, and 8.61 billion RMB respectively [1][20] - The target price of 8.80 RMB is based on a 10X PE multiple, in line with comparable companies in the industrial pipe sector [138]

表 3：可比公司估值表................................................................................................................18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 常宝股份首次报告 —— 专用管材出口小巨人，高端转型正当时 一、常宝股份：专注特种专用管材，高端化步伐加快 1.1 概况：成立六十余载，深耕特种专用管材 公司专注于生产中小口径的专用无缝钢管，主打产品为油井管、锅炉管，材质为碳钢和合金钢。 下游客户主要是国内外知名的石油公司，电力、石化及工程机械公司。公司上游原材料为棒材， 中游产品主要为油井管、锅炉管和其他产品，对应的下游应用场景包括石油天然气的勘探和开发、 电站锅炉制造、汽车、石油化工、工程机械及其他用途。 数据来源：公司公告、东方证券研究所绘制 图 1：公司业务及所处产业链 品牌知名度高，下游客户多为海内外知名企业。子公司普莱森凭借中小口径专用特材产品荣获国 家级 ...

盈利环比略增，销售净利率改善。公司 2024Q1 实现归母净利 1.66 亿元，同比下降 16.41%， 环比增长 3.11%，实现扣非归母净利 1.23 亿元，同比下降 25.08%，环比增长 3.36%；公司 2023Q2-2024Q1 逐季销售毛利率分别为 17.29%、20.29%、18.49%、16.27%，逐季销售净 利率分别为 15.69%、10.82%、10.86%、13.31%，2024Q1 销售毛利率环比小幅下降，但净 利率持续改善。 | --- | --- | |-------------------------------|----------| | | | | 买入（维持） | | | 股票信息 | | | 行业 | 特钢Ⅱ | | 前次评级 | 买入 | | 4 月 25 日收盘价 ( 元 ) | 6.37 | | 总市值 ( 百万元 ) | 5,741.65 | | 总股本 ( 百万股 ) | 901.36 | | 其中自由流通股 (%) | 79.00 | | 30 日日均成交量 ( 百万股 ) | 28.19 | | 股价走势 | | 2024 年 04 月 26 日 202 ...

证券代码：002478 证券简称：常宝股份 公告编号：2024-024 江苏常宝钢管股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 江苏常宝钢管股份有限公司 2024 年第一季度报告 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 江苏常宝钢管股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 1,302,845,442.52 | 1,821,589,303.91 | -28.48% | | 归属于上 ...