医药行业2026年度医疗器械策略报告设备篇：创新破壁，并购筑基：后集采时代医疗器械的价值重构-20251115

[Table_Info1] 医药生物 [Table_Date] 发布时间：2025-11-15 [Table_Invest] 优于大势 [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 创新破壁，并购筑基：后集采时代医疗器械的价值重构 ---医药行业 2026 年度医疗器械策略报告设备篇 报告摘要： [Table_Summary] 2026 年有望成为中国医疗器械板块的价值重构年。政策压力并非行业的 终点：外有投资回收期缩短、医院现金流改善促进采购决策，叠加医保 /DRG 政策优化预期；内有倒逼厂商创新+出海双线并行；有望开启创新 技术加速兑现、全球影响力持续提升的新发展阶段。当前，板块基本面 已现拐点，但机构持仓却处于近年历史低位，关注预期差下的投资机遇。 政策支持，创新器械有望迎来"支付-创新"正循环：从"审批优化"走 向"支付优化"，国家药监局优化全生命周期监管，为高端医疗器械的创 新发展"保驾护航"；部分省市已在探索新术式纳入医保范畴，期待 DRG 除外支付、创新器械单独付费等政策大规模落地。 内需恢复，招采全面恢复，"反内卷"已是新基调：集采范围逐步扩大， 国产化率持续提升，"反内卷"改善 ...