AI算力强需求驱动，存储原厂再涨价

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 11 16 年 月 日 电子 鸿海精密：算力需求强劲，AI 机柜持续放量。鸿海精密 25Q3 营收达到 2.06 万亿新台币，环比增长 15%，同比增长 11%；盈利能力持续提升， 归母净利润达 576.73 亿新台币，环比大增 30%，同比增长 17%；毛利率 为 6.35%，环比上升 2bps，同比上升 16bps；净利率 2.80%，环比上升 33bps，同比上升 14bps。受益于 AI 算力需求强劲及新一代 AI 机柜量产， 25Q3 AI 机柜出货季增 300%，AI 服务器营收提前突破新台币 1 兆元，指 引 25Q4 AI 机柜出货目标环比高双位数增长。2026 年，美国前五大 CSP 厂商资本支出预估近 6000 亿美元，AI 服务器出货态势将延续，公司与北 美主要 CSP 客户保持稳定合作，2026 年 AI 服务器市占率目标将超当前 4 成。 周观点：相关标的见尾页。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 AI 算力强需求驱动，存储原厂再涨价 中芯国际：产能供不应求，预计年收入首超 90 亿美元。中芯 ...