对标博泰，三生BD第二幕走到哪里了？

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 11 16 年 月 日 医药生物 对标博泰，三生【BD 第二幕】走到哪里了？【周专题&周观点】 【总第 422 期】 一、11.10-11.14 回顾与周专题： 本周（ 11.10-11.14）申万医药指数环比+3.29%。我们对标科伦博泰生物历史股价走势，来判断三 生制药大品种 BD 投资阶段。 二、近期复盘： 1、当周表现：本周市场围绕 4000 点持续震荡，风格上高低切，科技回调，消费上涨，医药表现不 错，创新药和流感条线表现较好，港股创新药涨幅较大，A 股辨识度创新药表现也不错，小核酸供 应链逐步成为新的热点。 2、原因分析：本周市场整体高低切，消费医药都是受益于市场风格，医药尤其是创新药更具产业 逻辑优势。流感表现较好，原因上周周报讨论过，这周得到了加强。创新药在市场风格加持下，我 们认为部分全市场基金实现了仓位再平衡，直接导致港股创新药大票和 A 股辨识度创新药龙头的 上涨，当然在这里面也演绎了阿尔法的逻辑，我们说两个：第一，辉瑞持续给三生开全球临床实 验，把 707 作为核心品种持续加持，让市场加深了对 BD 第二幕理解，也实现了三 ...