主动量化周报：主线切换：涨价逻辑首选化工-20251116

主线切换：涨价逻辑首选化工 ——主动量化周报 核心观点 A 股微观结构再平衡进入临界点，涨价逻辑逐渐形成一致预期，科技板块分歧加大， 后市仍维持大盘以时间换空间形式的调整，周期走强、科技走弱的判断，看好化工 ETF、光伏 ETF、红利 ETF、券商 ETF。此外，微盘股亦将迎来二次上行机会。 ❑ 布局 2026，主线在哪？ 决战 2026，先周期后消费。2026 年我们判断国内宏观周期将由筑底后期转向复 苏，按历史统计规律来看，权益资产自筑底后期开始走强直至经济过热。在此期 间，权益内部轮动结构沿景气、价值、质量的路径展开，分别对应当下已经出现 的科技股牛市，即将出现的周期股上行，以及 2026 年 H2 有望出现的消费股修 复。对于 2026 年 H1 的周期品行情，与以往最大的不同在于对房地产依赖程度 的下降，提升质量、优化产能、从供给侧发力的反内卷是本轮周期品涨价的核心 驱动力，目前化工、电力设备、建材、农业、钢铁在 2023-2025Q3 都大幅降低了 资本开支，随着供需格局的改善，我们预计 2026 年将实现 PPI 及 CPI 的温和回 升。其中，化工板块作为对 PPI 敏感度最高的行业，将值得重 ...