港股、海外周观察：AI科技还要调整多久

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20251118 AI 科技还要调整多久——港股&海外周观察 2025 年 11 月 18 日 我们认为港股短期震荡为主，上行斜率或放缓。从中长期配置来看，当 前位置有吸引力。 其一，短期宏观政策面暂无更多利好消息。我们预计 12 月中央经济工 作会议前市场或会重新关注政策面。 其二，港股科技短期仍在调整。自 10 月初开始，美股 AI 泡沫叙事再 起，叠加近期产业缺乏新催化剂，港股 AI 科技类股票上涨动能不足。 英伟达财报临近，市场仍在等待信号。我们认为从中长期看当前位置港 股科技吸引力凸显。 其三，历史经验看 11-12 月红利股相对胜率较高。当前市场仍遵循此规 律。 ◼ 美股：本周道指领涨 0.3%，标普 500 上涨 0.1%，纳指下跌 0.5%。行业 上，电信业务、能源领涨；信息技术、工业领跌。政府重新开门，缓解担 忧情绪，AI 质疑持续以及美联储鹰派言论打击美股，美股小幅收涨。具 体来看： 其一，美联储持续释放"鹰派"信号，增加 12 月潜在降息的不确定性。 多位美联储官员为降息预期"泼冷水"，集体给 12 月降息降温。他们表示 政策利率已近中性，不宜 ...