拼多多（PDD）：收入增速止跌，利润超预期，但短期缺乏催化剂，维持“持有”评级

浦银国际研究 公司研究 | 互联网行业 拼多多（PDD.US）：收入增速止跌，利润超 预期，但短期缺乏催化剂，维持"持有"评级 图表 1：盈利预测和财务指标 | 人民币百万 | FY23 | FY24 | FY25E | FY26E | FY27E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 247,639 | 393,836 | 430,832 | 480,330 | 548,415 | | 经营利润 | 58,699 | 108,423 | 94,679 | 113,441 | 142,588 | | 调整后净利润 | 67,899 | 122,344 | 109,881 | 123,425 | 146,009 | | 调整后目标 PE (x) | | | 12.0 | 10.7 | 9.1 | E=浦银国际预测 资料来源：Bloomberg、浦银国际预测 赵丹 首席互联网分析师 dan_zhao@spdbi.com (852) 2808 6436 杨子超，CFA 互联网分析师 charles_yang@spdbi.com (852) 2808 640 ...