基金业绩基准新规下股票风格，池及基金风格刻画解决方案

2025/11/20 1 摘要 · 2025年10月31日，证监会和基金业协会同步发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求 意见稿）》和《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则(征求意见稿)》，其中文件中对于基金 业绩排名、基金风格分类、风格偏离提出规定。 · 本文基于量化视角，对不同风格下股票可投池和基金风格进行刻画，为基金公司风控、产品部等对监 管文件落地实操提供参考解决方案。 · 股票池部分聚焦于板块、行业、主题基金,本文通过"科技创新"可投池量化构建思路为例,对科技 等传统板块股票池进行可投空间扩容、风险收益优化等，同时又保证相对可控的跟踪误差。 · 基金风格刻画层面,不仅局限与大小盘、成长价值的基金风格,更引入策略风格,如：景气、GARP、 逆向等,以近一步引申到基金能力圈及画像刻画等。 • 风险提示：国内政策及经济复苏不及预期；模型失效风险；基金投资风险等 3 资料来源：证监会、基金业协会 4 • • • • • • 科技创新股票池定义 5 数据来源：Wind，国金证券研究所 6 • 传统市值或成长价值风格票池，监管已给出明确基准指数参考，且基准指数阈值相对宽泛，基金经理可投资空间具有 ...