东北固收转债分析：茂莱转债定价：首日转股溢价率40%~45%

[Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告/债券研究报告 茂莱转债定价：首日转股溢价率 40%~45% ---东北固收转债分析 报告摘要： [Table_Summary] 11 月 19 日，茂莱光学发布公告，拟于 2025 年 11 月 21 日通过网上发行 可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过 5.63 亿 元。扣除发行费用后，4.2 亿元拟用于超精密光学生产加工项目，1.2 亿 元拟用于超精密光学技术研发中心项目，剩余 0.2 亿元拟用于补充流动 资金。 茂莱转债发行方式为优先配售,网上发行，债项和主体评级 A+。发行规 模为 5.63 亿元，初始转股价格为 364.43 元，参考 11 月 20 日正股收盘价 格 345 元，转债平价 94.67 元，参考同期限同评级中债企业债到期收益 率（11 月 20 日）为 6.08%，到期赎回价 113 元，计算纯债价值为 83.19 元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30， 130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模 一般，流动性一 ...