苑东生物（688513）：主业经营持续改善，创新药进展顺利：苑东生物（688513）：2025年三季报点评

证 券 研 究 报 告 苑东生物（688513）2025 年三季报点评 强推（维持） 主业经营持续改善，创新药进展顺利 目标价：82.5 元 事项： ❖ 公司发布 2025 年三季报，单三季度收入 3.65 亿元（-1.55%），归母净利润 8359 万元（+18.52%，含股权激励费用)，扣非净利润 6919 万元（+27.85%，含股权 激励费用）。受益于新品放量以及仿制药研发投入管控，利润端明显超出预期。 评论： ❖ 创新转型提速，核心管线加速推进 1）战略控股超阳药业，强化创新引擎：公司持续看好上海超阳药业创新药管 线及创新药团队的发展，在第三季度内战略增资上海超阳药业，现已完成对上 海超阳药业的控股（持股 51.48%），将其核心在研管线纳入公司创新体系，显 著增强了在分子胶、PROTAC 等前沿技术平台的研发实力。 2）超阳管线快速推进，潜力逐步验证：控股后的超阳药业管线进展顺利，核 心产品 HP-001（分子胶）la 期临床安全性良好，并已在不同剂量组观察到患 者症状改善，展现出"Best-in-Class"潜力：lb/lla 期临床已启动。HP-002（BTK PROTAC）、CY007 等管 ...