有色金属大宗金属周报（2025/11/17-2025/11/21）：美联储12月降息预期扰动，铜价高位震荡-20251124

证券研究报告 hyzqdatemark 2025 年 11 月 24 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 陈婉妤 SAC：S1350524110006 chenwanyu@huayuanstock.com 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com 有色金属 行业定期报告 美联储 12 月降息预期扰动，铜价高位震荡 投资评级： 看好（维持） ——有色金属 大宗金属周报（2025/11/17-2025/11/21） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 铜：美联储 12 月降息预期扰动，铜价维持高位震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为 -1.38%/-1.43%/-1.07%。宏观方面，美联储内部对 12 月是否降息的分歧日益加剧，本 周美国 9 月非农数据超预期，美联储 12 月降息概率 ...