二片罐调价有望传导铝价波动，期待国内盈利改善和出海趋势：轻工反内卷思考（三）

丨证券研究报告丨 [Table_Summary] 近期铝材价格波动，9 月底以来趋势上涨但高点有所回落，截至 11 月 21 日，国内铝价（参考 中国:平均价:铝(A00):有色市场）较 9 月 30 日上涨 630 元/吨（涨幅 3%），但较 11 月中旬下降 600 元/吨，估测二片罐单罐成本 9 月底至今上涨近 1 分钱，年底处于二片罐对下游内资客户 （主要包含啤酒、凉茶等）谈价阶段（商谈 2026 年基准价，年初执行），铝价变动有望在本次 调价过程中得到传导，即除了加工费调涨预期之外，还有望包含原材料成本上涨部分，年底国 内二片罐提价预期较此前有所上调，期待后续盈利底部改善，当前普遍处于亏损状态。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 仲敏丽 SAC：S0490516060001 SAC：S0490522050001 SFC：BUV463 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 行业研究丨点评报告丨金属包装 [Table_Title] 轻工"反内卷"思考（三）：二片罐调价有望传 导铝价波动，期待国内盈利改善和出海趋势 报告要点 %% %% research.95579.com 截至 ...